貨幣基金與銀行活期存款之間在流動性、安全性等方面多年的等號終于變回了小于號。
父親辦理住院，押金卻沒提前準(zhǔn)備好——將所有流動性都投入貨幣基金的岳曉（化名）日前因為忽視了規(guī)則的調(diào)整而遇到麻煩。
7月1日起，貨幣基金“T+0”快速取現(xiàn)額度限制生效，習(xí)慣了貨幣基金大額資金秒取的“岳曉們”顯然需要調(diào)整現(xiàn)金管理的方式。
“我們期待一部分需要較高流動性的資金能夠重回活期存款或者理財產(chǎn)品，并且就此積極地與客戶進(jìn)行溝通”，某城商行從事零售業(yè)務(wù)的有關(guān)人士對記者表示，“客戶適應(yīng)的過程可能比較長，但應(yīng)該會逐步意識到資產(chǎn)配置中流動性和安全性的重要，加強(qiáng)存款的配置比例。”
貨基“C位出道”
流動性與活期存款幾乎一致、而收益率卻被定義為“活期存款N倍”的貨幣基金，近年來在現(xiàn)金管理產(chǎn)品中可謂是快速出道并直接占據(jù)了“C位”。
從余額寶誕生以來，貨幣基金更是迎來了幾何級增長，投資者也漸漸的把貨基作為最重要的現(xiàn)金管理產(chǎn)品。截至2018年5月底，中國公募基金的規(guī)模為13.41萬億元，其中貨幣基金就達(dá)到了8.29萬億元，占比為58%。近兩個月，基金市場規(guī)模增長的96%更是直接來自于貨幣基金。
與之形成鮮明對比的，是銀行個人存款的大幅減少。2017年央行發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，銀行存款增幅出現(xiàn)下降：去年全年人民幣存款增加13.51萬億元，同比少增1.36萬億元。其中，住戶存款增加4.6萬億元，非金融企業(yè)存款增加4.09萬億元，財政性存款增加5684億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加1.23萬億元。去年12月份，人民幣存款減少7929億元，同比多減9564億元。此外，近年來居民儲蓄增速下降幅度較大，有分析顯示，2017年的儲蓄率或許已經(jīng)不足2010年儲蓄率的五成。
“T+0”取現(xiàn)規(guī)模受限
盡管“出道以來”確實風(fēng)光無限，但是貨幣基金類活期存款的高流動性并不是產(chǎn)品自身所具有的。貨幣基金原本就是“T+1”交易機(jī)制，即買入第二個工作日確認(rèn)份額及計息，贖回第二個工作日到賬；此前常見的“T+0”贖回均是采取了機(jī)構(gòu)（基金公司、代銷機(jī)構(gòu)）等墊資的方式來實現(xiàn)。然而，隨著貨幣基金體量的快速增加，墊資的風(fēng)險顯然隨之增大。
6月1日，監(jiān)管部門聯(lián)合出臺了貨幣基金新規(guī)——《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范貨幣市場基金互聯(lián)網(wǎng)銷售、贖回相關(guān)服務(wù)的指導(dǎo)意見》，其中最重要的一條規(guī)定就是以后貨幣基金單日T+0快速贖回提現(xiàn)不得高于1萬元。新規(guī)同時規(guī)定，任何機(jī)構(gòu)或個人均不允許墊支。監(jiān)管部門為新規(guī)設(shè)定了過渡期，存量的T+0贖回提現(xiàn)業(yè)務(wù)要求在2018年7月1日前完成整改（部分基金主動提前執(zhí)行新規(guī)）。
“我其實收到了銀行關(guān)于貨幣基金贖回規(guī)模限制的通知，但是沒有仔細(xì)了解。周六，我接到醫(yī)院通知，排隊等候手術(shù)的父親次日可以辦理入院手續(xù)，同時需要繳納至少3萬元的押金，由于上個月我有一些大額刷卡消費，信用卡授信額度僅剩不足1萬元，因此需要贖回貨基支付部分押金”，岳曉對《證券日報》記者表示，“但是，我操作贖回的時候才發(fā)現(xiàn)，能立刻到賬的資金僅有1萬元，其余資金需要下周二到賬，"T+1"并不是"D+1"。”
雖然岳曉最終想辦法足額繳納了住院押金，但是他顯然對此心有余悸，“現(xiàn)在我的銀行卡中至少留下3萬元活期存款以備不時之需，而之前我通常僅留下數(shù)百元，其余資金都是現(xiàn)用現(xiàn)贖回。”
銀行“喊你存錢”
岳曉的經(jīng)歷或許有其偶然，但是，隨著貨幣基金在流動性方面受限以及在安全性上不能與存款劃等號，儲戶心中的天平開始傾斜，而部分銀行也捕捉到了這一點松動。
“部分小微企業(yè)經(jīng)營者對于資金流動性要求很高，而且金額也動輒是單筆需求就達(dá)到數(shù)十萬元。過去貨幣基金能夠同時滿足客戶對于流動性和收益率的需求，所以我們也推薦客戶購入貨基做好現(xiàn)金管理”，某股份制銀行負(fù)責(zé)小微業(yè)務(wù)的有關(guān)人士對《證券日報》記者表示，“如今，我們也開始建議客戶提高活期存款的留存或購買我們銀行自己發(fā)行的"T+0"型理財產(chǎn)品，以免客戶因為資金頭寸調(diào)動不足而錯失了生意中的好機(jī)會。”
“活期存款的利息雖然很低，但還是有必要保留一部分的，如果需要支付大額費用，單只貨幣基金1萬元的快速到賬額度很可能是不夠用的”，儲戶李女士對《證券日報》記者表示，“一方面，有一些費用不能通過刷信用卡繳納；另一方面，如果遇到節(jié)假日，贖回大額貨幣基金所需要的花時間可能更長，不方便進(jìn)行節(jié)假日的消費或者人情往來。”
當(dāng)然，新規(guī)落地后，貨幣基金投資者也并非每日只能快速贖回到賬1萬元。有分析師人士指出，從理論上來說，投資者可以同時買入余額寶、微信理財通等不同基金公司的貨幣基金，這樣其每日快速提現(xiàn)的總額度就可以變?yōu)?萬元的相應(yīng)倍數(shù)。不過，對于投資者而言，購買并打理多家基金公司在不同代銷機(jī)構(gòu)代銷的基金，顯然客戶體驗會有所下降。