央行精準發力流動性調節 11000億元買斷式逆回購落地

深圳新聞網2026年1月8日訊（記者 朱琳）1月7日下午，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）發布公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，將于1月8日開展11000億元買斷式逆回購操作。此次操作期限為3個月（90天），采用固定數量、利率招標、多重價位中標的方式進行，為市場注入中長期流動性，有效對沖1月資金面可能面臨的季節性壓力。

值得注意的是，在發布此次3個月期大額逆回購公告的同日，央行已開展286億元7天期逆回購操作，操作利率維持1.4%不變；因當日有5288億元7天期逆回購到期，單日實現凈回籠5002億元。業內分析指出，短期凈回籠與中長期大額投放的組合操作，體現了央行“精準調控、相機抉擇”的流動性管理思路，既避免短期資金淤積，又提前布局中長期流動性供給。

從市場背景來看，1月資金面歷來面臨信貸投放、政府債繳款、稅收上繳及春節取現等多重季節性因素擾動，流動性調節壓力相對較大。不過此前跨年階段，資金面階段性擾動已逐步消退，市場整體保持平穩態勢。數據顯示，近期上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜品種下行0.1個基點報1.263%，7天期Shibor下行0.1個基點報1.422%，資金利率中樞維持在偏寬松區間。

此次央行推出大額3個月期買斷式逆回購，被視為對1月資金面的前瞻性呵護。財通證券等機構此前發布的研報已預判，面對1月潛在資金缺口，央行操作將更加積極，可能通過加大國債買入、逆回購投放等方式予以對沖，不排除后續結合降準、降息等工具的可能性，整體資金面壓力可控。此次大額中長期逆回購的落地，正是這一預判的印證，也與2026年貨幣政策“適度寬松”的主基調相契合。

業內人士解讀稱，作為央行2024年10月推出的貨幣政策工具，買斷式逆回購是央行主動借出資金，從一級交易商購買債券以向市場投放流動性的操作。該工具可增強1年以內的流動性跨期調節能力，有助于提升流動性管理的精細化水平，截至目前央行已開展多次相關操作。此次11000億元的大額操作，一方面能有效滿足金融機構中長期資金需求，穩定市場對流動性的預期；另一方面也將為實體經濟融資成本維持低位提供支撐，助力“寬貨幣”向“寬信用”傳導。華西證券此前分析指出，2026年貨幣政策風格或延續“審慎偏寬”，呈現“量寬價穩”特征，央行將綜合運用多種工具平滑流動性波動，資金面低波動運行大概率成為常態。

從市場反應來看，此次大額逆回購公告的發布，進一步強化了市場對央行流動性呵護的信心。截至1月7日收盤，DR007加權平均利率上升至1.4326%，上交所1天國債逆回購利率（GC001）上升至1.712%，資金市場情緒總體平穩。機構普遍認為，在央行積極調控下，1月資金面波動幅度將小于季節性經驗所示，流動性合理充裕的格局將得到有效維護。