消費(fèi)觀察 | 注冊(cè)資本翻倍至3億元 塔斯汀上市預(yù)期再受關(guān)注

深圳新聞網(wǎng)2026年5月25日訊（記者 常軍平）近日，主營(yíng)“中國(guó)漢堡”的連鎖餐飲品牌塔斯汀運(yùn)營(yíng)主體——福州塔斯汀餐飲管理有限公司，完成新一輪注冊(cè)資本變更。天眼查信息顯示，公司注冊(cè)資本由約1.19億元增至3億元，新增認(rèn)繳約1.8億元，全部由現(xiàn)有港資股東Tasiting (HK) Holdings Limited獨(dú)家認(rèn)繳，認(rèn)繳出資日期為2025年4月30日。此次變更未引入任何新的外部股東，企業(yè)類型仍為“有限責(zé)任公司（港澳臺(tái)法人獨(dú)資）”。結(jié)合公司過(guò)去一年的一系列股權(quán)重構(gòu)動(dòng)作，市場(chǎng)對(duì)其推進(jìn)境外上市的預(yù)期再度升溫。

增資由港資母公司獨(dú)家認(rèn)繳 未引入新外部資本

與外界對(duì)“新一輪融資”的常見(jiàn)聯(lián)想不同，本次增資在股權(quán)結(jié)構(gòu)上未發(fā)生變化。根據(jù)天眼查工商信息，福州塔斯汀仍由港資公司Tasiting (HK) Holdings Limited 100%持股；據(jù)公開(kāi)信息，該香港公司之上還設(shè)有境外控股平臺(tái)，整體延續(xù)了2025年完成搭建的紅籌架構(gòu)。

從工商信息看，本次變更并非引入新投資人或戰(zhàn)略股東，而是境外母公司對(duì)境內(nèi)運(yùn)營(yíng)主體的認(rèn)繳資本充實(shí)。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，此類變動(dòng)通常用于強(qiáng)化公司資本厚度、為后續(xù)業(yè)務(wù)擴(kuò)張預(yù)留空間，或滿足上市地對(duì)最低資本金的相關(guān)要求，但具體動(dòng)因仍需以公司官方披露為準(zhǔn)。

值得注意的是，該公司2025年6月已經(jīng)歷過(guò)一輪注冊(cè)資本由約103萬(wàn)元躍升至約1.19億元的大幅調(diào)整，時(shí)隔不足一年再度增至3億元，資本規(guī)模在一年內(nèi)累計(jì)擴(kuò)大約290倍。

紅籌架構(gòu)搭建一年 上市信號(hào)再次浮現(xiàn)

回顧近一年的工商變動(dòng)軌跡，塔斯汀的股權(quán)重構(gòu)步驟與典型“紅籌兩步走”路徑高度吻合。

公開(kāi)信息顯示，2025年2月22日，Tasiting (HK) Holdings Limited在香港注冊(cè)成立，創(chuàng)始人魏友純（WEI, YOUCHUN）為唯一董事，其上層股東為一家注冊(cè)于境外的控股平臺(tái)。同年6月，福州塔斯汀注冊(cè)資本由約103萬(wàn)元增至約1.19億元，并新增股東YAHUIHU；數(shù)日后，原股東福建兆乘塔餐飲管理合伙企業(yè)（持股83.13%）、魏友純（5.77%）、福州高新區(qū)聚堡塔餐飲管理合伙企業(yè)（5.63%）、福建齊凌塔餐飲管理合伙企業(yè)（4.47%）和YAHUIHU（1%）集體退出，Tasiting (HK) Holdings Limited接手全部股權(quán)，企業(yè)類型變更為“港澳臺(tái)法人獨(dú)資”。

對(duì)于上述一系列變動(dòng)，塔斯汀此前回應(yīng)媒體表示，這些只是“正常工商變更，旨在支持公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展”。但多家行業(yè)研究機(jī)構(gòu)和投行人士將其解讀為公司正在搭建境外上市架構(gòu)。早在2021年，塔斯汀總經(jīng)理?xiàng)畋_(kāi)表態(tài)，公司計(jì)劃在五年內(nèi)上市，時(shí)間節(jié)點(diǎn)指向2026年底之前。

此外，外部政策環(huán)境也出現(xiàn)新的變量。2026年3月，多家媒體援引消息稱，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)部分紅籌企業(yè)提出審查要求，重點(diǎn)關(guān)注紅籌架構(gòu)搭建的必要性與合規(guī)性，尤其關(guān)注是否在2023年境外上市備案新規(guī)生效后才搭建。塔斯汀的境外架構(gòu)正是在2025年完成搭建，相關(guān)政策走向?qū)ζ浜罄m(xù)上市進(jìn)程的影響仍需持續(xù)觀察。

萬(wàn)店規(guī)模背后 增長(zhǎng)紅利與品控挑戰(zhàn)并存

塔斯汀品牌創(chuàng)立于2012年，初期主打“中式披薩”，2017年轉(zhuǎn)向“披薩+漢堡”雙品類，2019年確立“中國(guó)漢堡”定位，憑借手搟現(xiàn)烤堡胚的差異化與加盟模式快速?gòu)?fù)制。截至2026年1月，公司官方披露全國(guó)在營(yíng)門店數(shù)約11352家，躋身國(guó)內(nèi)漢堡賽道前三，僅次于華萊士和肯德基；在中式漢堡品類內(nèi)部以約37.9%的市場(chǎng)份額位居首位（數(shù)據(jù)來(lái)源于2024年12月發(fā)布的《中式漢堡品類發(fā)展報(bào)告》）。

資本層面，塔斯汀僅于2021年11月公開(kāi)確認(rèn)完成1.2億元天使輪融資，投資方為不惑創(chuàng)投、源碼資本等；此后市場(chǎng)雖多次傳出新一輪融資消息，包括2023年11月傳出的紅杉中國(guó)領(lǐng)投、投后估值約70億元的版本，但均被公司回應(yīng)為“并不屬實(shí)”。公司亦從未公開(kāi)營(yíng)收、利潤(rùn)等業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。

挑戰(zhàn)面上，2025年12月第三方平臺(tái)極海品牌監(jiān)測(cè)發(fā)布的塔斯汀“近90天關(guān)店911家”數(shù)據(jù)曾被公司聲明斥為“嚴(yán)重失實(shí)”，官方披露2025年1至11月實(shí)際閉店僅67家、遷址238家，極海事后將關(guān)店數(shù)據(jù)更新為73家。食品安全方面，截至2026年5月中旬，黑貓投訴平臺(tái)涉塔斯汀投訴累計(jì)數(shù)千條，集中于“吃出異物”“食材問(wèn)題”等。2026年5月，又有多家媒體報(bào)道部分冒用塔斯汀名義的招商客服將意向加盟商引薦至港芝堡、漢林仕等其他品牌，公司官方客服于5月13日回應(yīng)稱僅通過(guò)官方渠道招商，提示甄別風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)公開(kāi)報(bào)道，塔斯汀已自2026年起主動(dòng)“踩剎車”，縮減加盟名額、抬高準(zhǔn)入門檻、嚴(yán)控新店數(shù)量。

競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境上，2026年5月，主打“從不冷凍”（Never Frozen）新鮮方形牛肉餅的美國(guó)第二大漢堡快餐品牌Wendy's（溫迪漢堡）正式宣布進(jìn)軍中國(guó)大陸，計(jì)劃未來(lái)10年以特許經(jīng)營(yíng)方式開(kāi)設(shè)最多1000家餐廳；疊加漢堡王中國(guó)今年3月完成股權(quán)交割并引入25億元新資本，國(guó)內(nèi)漢堡賽道頭部格局或?qū)⒊掷m(xù)重塑。

綜合來(lái)看，本次注冊(cè)資本翻倍至3億元，疊加此前的紅籌架構(gòu)搭建與股權(quán)重構(gòu)動(dòng)作，使外界對(duì)塔斯汀啟動(dòng)境外上市的預(yù)期進(jìn)一步升溫。但在監(jiān)管環(huán)境、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、單店盈利能力和品控管理等多重因素影響下，公司未來(lái)的資本化進(jìn)程仍存在不確定性，具體進(jìn)展有待公司官方進(jìn)一步披露。（本文圖片來(lái)源品牌微博、天眼查信息）